數據來源：wind，好買研習社。時間區間：2018.1.2-2025.1.9

今天（2025/1/9）市場溫度為35.87℃，處於中性區間。近期市場較為震蕩，倉位較高的需謹慎加倉，倉位不足的，可以逢低分批加倉。

實盤回顧

過去一周，A股繼續回調，實盤中所有A/H標的都是負收益，中證500指增跌幅最大，紅利低波相對抗跌。自建倉以來，A股部分標的中紅利低波居然是累計收益最高的，慢就是快，新的一年我們依然看好紅利策略的配置價值。海外部分，美股繼續上漲，越南基金跌幅最大，跌超2%。

照例匯報一下定投實盤業績，2023年6月建倉至今，#我要變富#賺7.70%，#我很富有#賺6.85%，同期收益率1.93%。

由於春節前後實盤資金要轉換到投顧，為避免懲罰性贖回費，從本周開始停止定投，建議想要之後繼續跟投的朋友也暫停買入，等待投顧產品上線。投顧的策略與實盤基本一致，更多細節還待敲定，確認後會第一時間通知大家，敬請期待。

2025年美債還有投資價值嗎？

這兩天十年期美債收益率又大幅走高，達到了4.67%，回到了去年4月時的高位，拿著美債基金的朋友，尤其是長久期的，自從川普勝選以來應該感覺都不太美妙。

昨天，美聯儲發布了12月議息會議紀要，紀要顯示，考慮到通脹風險仍然較高，美聯儲官員們認為在未來幾個月要放慢降息步伐。對於即將上任的川普政府政策的影響，幾乎所有官員都認為通脹前景的上行風險已經增加。而且最近美國就業市場也是比較火熱，失業率處於較低水平，11月份的職位空缺升至6個月高點。

不過美聯儲中也有鴿派的聲音，美聯儲理事沃勒發言說：“相信通脹將繼續在中期內朝著2%目標邁進，進一步的降息將是合適的。”他還認為關稅對通脹沒有顯著或持久的影響。不得不說美聯儲是真的很會做預期管理。所以昨天不管美股還是美債，都是穩住了。

昨天CNN報道川普考慮宣布美國進入經濟緊急狀態，進入經濟緊急狀態後，美國總統可以利用《國際緊急經濟權力法》來製定新的關稅計劃，並且不需要證明關稅的必要性。

而且川普一頓輸出，說了些逆天言論，主要的有這幾條：

1.用經濟手段吞並加拿大，讓加拿大成為美國的一個州，不行就給加拿大上關稅懲罰；

2.美國不排除武力控製巴拿馬運河和格陵蘭島，理由是出於經濟安全考慮；

3.要求北約將國防開支提高至GDP的5%。目前大概是2.5%左右，理由是北約國家受到美國保護，要交保護費。

很久沒有看到哪個國家領導人敢這樣明晃晃地公開說要搞侵略搞強權了，不得不說非常炸裂。而且之前一直認為川普是針對我國，現在看起來貌似要攻擊全世界，盟友也不放過。

這些言論不一定都能落實，可能隻是虛張聲勢，但毫無疑問他就是接下來全球經濟和資本市場的最大風險。之前分析師們一直說川普政府的各種本國優先、貿易保護政策會進一步激發美國的經濟活力，給美股提供支撐，我現在倒有點擔憂了，物極必反，25年的美股我們還得邊走邊看。

至於美債，其實之前也說過好幾次了，短久期的會更有性價比一些。雖然降息還會繼續、雖然十年期美債收益率已經達到了高位，但是在降息步伐放緩、二次通脹風險下，長久期美債配置價值不高。而且如果川普的政策力度真的超預期的話，十年期美債收益率再回到5%的曆史高點水平也是有可能的。中短久期的美債基金還是能夠作為資產配置去持有，在利率曲線陡峭化的趨勢下，能夠有機會獲得票息+債券價格上漲的雙重收益。

實盤從本周開始就停止發車了，投顧產品會延續實盤的配置理念，之後會繼續進行全球配置。關於實盤的更多細節，如果你還有疑問，可以隨時添加下方的小助手，會有專人提供1V1的解答。

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